北京时间06月08日消息，中国触摸屏网讯，割喉战惨胜韩日：电视液晶面板迎中国1强时代 中金公司：面板短期估值修复
中国的各种面板终于成为全球霸主，不过就如凌通社曾经对京东方的评论一样，假如没有京东方这样的公司，中国的电视机可能还是在万元时代，而又了京东方，现在的电视机才能到千元时代。
但是，中国的面板的胜利只能说是惨胜，因为胜的办法就是政府补贴下的价格战，割喉战。主力55英寸产品的大宗订单价格2017年春为每张220美元，但5月降至106美元，降至一半以下，而京东方和TCL等公司的盈利状况和韩日公司一样是非常的差，而韩日这些私人公司在割喉之下只能退出，之后面板如何能否反弹真的也不知道，因为韩日已经进入OLED以及Mini LED的新时代，中国的显示产业如果技术不进步，就可能进入新一轮的烧钱循环。
电视液晶面板迎中国1强时代
用于电视的大型液晶面板的供应过剩局面或将走向终结。原因是中国大陆扩大生产导致盈利恶化，2020年韩国企业相继决定撤出生产。此前供应过剩长期持续，但越来越多观点认为2021年供求将趋于平衡，价格跌幅将缩小。同时，中国大陆将掌握6成份额，相关市场的格局将明显改变。
本文来自：http://www.51touch.com/lcd/news/dynamic/2020/0608/57371.html
美国调查公司Display Supply Chain Consultants（DSCC）调查了电视用面板（第7代以上）的供需缺口（产能减去需求面积的比率）。预计2021年全球电视用面板的供需缺口为6.9％，相比2020年的19.8％改善12.9个百分点。考虑到裁断损耗等，据称电视面板以5～10％的供需缺口为均衡点。随着韩国三星电子等宣布停止生产，DSCC修改了此前预测。
韩国大型厂商相继撤出电视用面板业务。三星电子将在2020年下半年关闭韩国汤井工厂和中国大陆苏州工厂的生产线。最大制造商LG显示器（LGD）也将分阶段减少在韩国的产能。
液晶面板市场长期处于供应过剩。原因是中国大陆企业利用地方政府的补贴，推进了设备增强和生产扩大。中国大陆的产能在2019年1年里增加4成。这明显高于世界平均的13％，可以看出中国大陆产能的迅猛增加。
电视液晶面板的价格连续2个月下降（日本家电连锁BicCamera有乐町店）
由于中国大陆企业的增产，液晶面板行业此前持续着激烈的价格竞争。主力55英寸产品的大宗订单价格2017年春为每张220美元，但5月降至106美元，降至一半以下。各公司的收益明显恶化，LG显示器的2020年1～3月合并营业损益为亏损3620亿韩元（上年同期亏损1320亿韩元）。
随着韩国企业的撤退，今后供需平衡有望保持稳定。2022～2024年的供需缺口预计在6％左右。在中国大陆，部分生产线达到满负荷运转，但此前的增产态势将暂告段落。
液晶面板从投资决策到满负荷运转被认为需要约2年时间，但市场行很多观点认为“2020年不会有大规模投资计划”。原因是中国大陆政府的投资重点已转向有机EL等，面向液晶的补贴将取消。
同时，液晶面板的价格跌幅也有望缩小。Display Supply Chain Consultants驻亚洲代表田村喜男认为“2021年起价格转为上升、实现盈利的可能性很高”。
随着韩国大型厂商的撤退，从电视液晶面板的2021年的各国和地区的份额来看，中国大陆将增至6成。相反，2018年时曾达到4成的韩国则仅为15％，降至与台湾相同的水平。面板市场或将从竞争激烈的时代步入中国1强时代。
中金研究：面板短期估值修复
行业近况
随着需求端进入到下半年旺季销售，我们认为面板单价三季度会迎来环比反弹，但受到今年整体供需不平衡，四季度单价环比恐会小幅倒退。长期来看，供给端海外产能退出以及国内落后产能整合趋势确定，面板供需会逐步转好。
评论
短期来看，受下半年消费电子出货旺季驱动，面板单价三季度预计将阶段性上涨：
根据Omdia 统计，5 月大尺寸面板价格受到不同程度环比下跌，其中32”/43”跌幅较大。我们认为，随着疫情后消费需求逐步回暖同时叠加下半年传统旺季效应，大尺寸面板单价三季度有望环比增长，但四季度进入到备货尾声，价格应持平或环比略微下降。
长期来看，海外产能退出及国内产能整合有望带动供需逐步转好：我们预估2020年按出货面积统计，供给端同比下滑2%，其中主要由于三星、LGD 两大厂商韩国LCD 产能退出影响；但今年受到疫情影响，需求端同比下滑幅度更大，因此全年供过于求比例较2019 年恶化，达到17%。展望2021 年，我们预计供给端面积同比增长7%，增量主要来自于京东方、TCL 等部分高世代产线扩产；同时需求也有望进一步回暖，因此我们预计2021 年供过于求比例将逐步下降至16%，此外若国内产能有供给端进一步整合的机会，也会对产业单价上涨产生动能，供需关系将有望进一步转好。
MiniLED/柔性OLED 技术革新是销售推动力：1）苹果下半年将推出搭载MiniLED背光的中尺寸产品，同时TV 厂商也在积极推出大尺寸产品。我们预计同尺寸TV产品，采用MiniLED 背光的产品售价仍在普通LCD TV 价格的1 倍以上，目前较难实现迅速替代，但随着成本进一步下降，未来渗透率有希望逐步提升。2）柔性OLED 面板目前相较高端LCD 面板仍有2 倍左右的价差，因此渗透率一直低于市场预期，目前全球产能仍然过剩。但未来随着价格下降以及折叠屏手机的起量，会消耗部分过剩产能。
估值与建议
我们维持京东方和TCL 科技的盈利预测及目标价不变。京东方和TCL 年初至今分别下跌/上涨7%/28%，其中TCL 从1 月初开始上涨，京东方则稍晚，于春节后股价开始反弹，两家公司于2 月下旬股价开始下跌。我们认为面板厂商年初涨幅较大主要得益于1）面板单价于1 月起环比上涨；2）2020 受到需求增长，供给端韩国厂商产能退出，供需关系相较2019 年有所改善。但后续受到疫情影响，市场对于需求下滑反应强烈，因此京东方和TCL 估值回归到1.5 和1.9 倍市净率，分别处于两家公司估值区间的中低及中高位置。我们认为受到三季度面板价格上涨等因素推动及板块估值相对便宜，短期股价将有反弹支撑。
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