北京时间03月07日消息,中国触摸屏网讯,蓝黛传动拟购原新三板“触摸屏第一股” 不高于10亿元拿下控股权。蓝黛传动(002765,SZ)发布公告表示,公司正筹划收购深圳市台冠科技股份有限公司(以下简称台冠科技)控股权,后者曾为新三板“触摸屏第一股”,交易金额约为7亿~10亿元人民币。
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《每日经济新闻》记者注意到,台冠科技的主营业务为触摸屏及触控显示一体化产品的研发、生产和销售。某不愿具名的券商分析师向《每日经济新闻》记者表示,由于台冠科技在汽车中控触摸屏方面有所布局,此次并购双方或在客户资源上存在一定协同性。
此外,台冠科技在去年1月份已将约60%股份质押给建设银行,并于去年8月份终止了新三板挂牌。
收购价格7亿至10亿元
工商资料显示,台冠科技成立于2012年,注册资本8810万元,法定代表人为潘尚锋。曾在2016年挂牌新三板,彼时号称新三板“触摸屏第一股”。
公告显示,此次交易目前主要对手方为浙江晟方投资有限公司、深圳市中远智投控股有限公司、潘尚锋、周桂凤、骆赛枝、项延灶、陈海君、赵仁铜,分别持有台冠科技股份比例28.60%、14.30%、10.34%、4.31%、3.97%、1.63%、3.84%和3.75%。
蓝黛传动预计此次收购价格为7亿~10亿元,公司拟采用发行股份和支付现金方式进行购买。值得一提的是,台冠科技在2017年5月增发股票时的估值约为4.67亿元。
台冠科技在去年6月份披露的2016年年报显示,其主营业务为触摸屏及触控显示一体化产品的研发、生产和销售,触摸屏主要运用于手机、平板电脑、车载、工控类等产品的触摸技术领域。
并且,台冠科技在2016年还成立了惠州市唯冠汽车电子有限公司(后更名为惠州市坚柔科技有限公司),该子公司将建设ITO.FILM的生产线、光学玻璃镜片生产线、TP组装、全贴合生产线、以及工控与车载的专用生产线。
对于主营业务为研发、生产与销售乘用车变速器的蓝黛传动来说,为何会选择此次跨界并购?《每日经济新闻》记者3月5日致电蓝黛传动证代,后者表示其对此次交易并不知情,而董秘目前在出差中,并不方便进行联系。
“从两家公司的业务来看,台冠科技有汽车中控触摸屏产品,并且向北汽等汽车厂商供货,所以在客户资源上或存在一定协同性。”某不具名的券商分析师向《每日经济新闻》记者表示,“车载触摸屏较传统的手机触摸屏等技术门槛更高,也有着更高的毛利率,这个行业业绩一直还不错,未来随着整个行业产量提升,业绩值得被看好”。
台冠科技59%股份被质押
尽管对于蓝黛传动此次交易的动机和原因仍尚待进一步披露,但记者注意到,台冠科技超一半股份已被质押。
2016年即挂牌新三板的台冠科技,曾于2017年1月17日发布公告表示,由于为台冠科技向建设银行借款2000万元提供担保,公司股东潘尚锋、项延灶、浙江晟方投资有限公司、深圳市中远智投控股有限公司质押4834万股股份,占公司总股本的59.679%,一并质押的还有子公司惠州市坚柔科技有限公司的100%股权。
彼时,台冠科技表示,若公司不能按期偿还贷款,可能会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。3月5日,记者通过天眼查查询发现,上述股份目前仍处于被质押状态。
与此同时,台冠科技还曾在2017年2月推出了募集资金不超过8800万元的股票发行计划,但最终仅募集到资金3763万元。随后,台冠科技在2017年6月份宣布自2017年8月7日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。财报显示,台冠科技在2016年录得归属于挂牌公司股东的净利润1440.03万元,较2015年同比下滑33.11%。
公告显示,目前此次交易仍处于洽谈阶段,蓝黛传动股票也因此自3月5日开始进行停牌。
台冠科技:新三板触摸屏第一股,订单充沛,扩产在即
公司是新三板中收入规模最大的触摸屏模组生产商。公司成立于2012年,于2016年7月挂牌新三板,2015年出货量338万片触摸屏,收入3.1亿,净利润2270万。目前主要客户有精英电脑、广达等,下游终端品牌为亚马逊、Intel、联想、宏基、北汽等;
手机触摸屏竞争激烈,AMOLED或带来外挂式触摸屏行业转机。传统手机触摸屏受到两个因素的影响,行业竞争激烈:1)智能手机出货量放缓至低于10%,手机终端红利时代结束;2)以苹果和三星为代表,轻薄化的设计使得触摸屏技术从out-cell向In/OnCell转变,面板厂商介入,传统触摸屏厂商受挤压。我们认为,手机触摸屏未来几个看点:1)AMOLED已经开始越过15%的渗透率扩散零界点,将带动起外挂式触摸屏的转机;2)2.5D玻璃变普遍后,3D曲屏有望成新的热点;
二合一电脑与车载工控屏需求旺盛。由surface和windows10带起来的二合一电脑风潮仍在延续。2016年一季度PC机(包括台式、笔电、平板、二合一电脑)出货量同比回落,仅有二合一电脑正增长13%,IDC预计2017年二合一电脑出货量将是2015年的三倍多。车载触屏需求旺盛,我们可以从长信科技、正海科技等A股与新三板公司公开资料等到验证。由于汽车车载屏技术要求更高,认证时间长,一旦进入,将享受更稳定供货及更高毛利率水平;
订单充沛,产能扩张在即,未来瞄准三类市场。公司2012-2015年完成了技术积累与市场积累,未来三年将进入扩张期。1)2016年投建2.5D生产线,17年将重点研发3D玻璃;2)2016年惠州扩产,2017年产能翻番;3)经过一年多认证,公司开始少量出货车载工控屏,未来将是重要增长点。
盈利预测与估值:我们预计公司2017年产能接近翻番,车载大屏出货加大致毛利率提升,预计公司2016-2018年收入为4.6亿、6.45亿和8.9亿,净利润为4475、5911和8294万,基于目前总股本EPS为0.55、1.73和1.02元。我们参考1)A股触摸屏2016年预测PE水平的50%;2)新三板增发时的平均PB水平,测算得公司股价合理区间为10.2元-11.2元。
核心假设风险:1)市场变化,公司产品跟不上需求的风险;2)大客户订单波动的风险;3)行业价格竞争超预期风险